7 月 28 日，据 BIT(bit.com) 行情数据，美股盘前光通信概念股延续跌势，其中：迈威尔科技 (MRVL) 跌 2.85%；AAOI（Applied Optoelectronics）跌 3.11%；LITE（Lumentum Holdings）跌 2.24%；COHR（Coherent Corp）跌 3.31%；CIEN（Ciena Corporation）跌 2.7%。

7 月 28 日，Citrini 分析师 Jukan 引用 TrendForce 最新行业调查指出，韩日三大头部 MLCC 厂商 6 月出货量创五年单月新高，村田达 1400 亿颗、三星电机 980 亿颗、太阳诱电 400 亿颗，增长主要受 AI 强劲需求拉动，势头已延续至 7 月。云服务商自研 ASIC（如 Google TPU、AWS Trainium）的采购动能持续旺盛，拉动高容值、低电压、小尺寸 MLCC 需求。然而 AI 级产能正在抽走消费应用的供应：韩日厂商正快速将消费级 X5R 产能转向 AI 用的更高规格 X6S/X7R 产品，导致中高容值消费级 MLCC（1µF 至 22µF）产能承压，关键产品库存普遍降至 30 天或以下。Jukan 指出，供应紧张引发连锁反应，分销商紧急订单激增，订单外溢效应惠及台系与中国大陆供应商，渠道价格大幅攀升：提前囤货的分销商平均提价 20% 至 25%，现货市场价格涨至原先的 2 至 3 倍。市场呈现「终端需求疲软但渠道价格坚挺」的结构性分化：一方面消费电子受美伊地缘紧张重燃通胀担忧、苹果近期上调 MacBook 和 iPad 价格等因素拖累持续低迷；另一方面 AI 瓶颈正从 GPU 和内存扩散至板上最小元器件，产能重新分配和渠道稀缺成为当前价格强势的主要驱动力。

7 月 28 日，Citrini 分析师 Jukan 引用 TrendForce 最新行业调查指出，韩日三大头部 MLCC 厂商 6 月出货量创五年单月新高，村田达 1400 亿颗、三星电机 980 亿颗、太阳诱电 400 亿颗，增长主要受 AI 强劲需求拉动，势头已延续至 7 月。云服务商自研 ASIC（如 Google TPU、AWS Trainium）的采购动能持续旺盛，拉动高容值、低电压、小尺寸 MLCC 需求。然而 AI 级产能正在抽走消费应用的供应：韩日厂商正快速将消费级 X5R 产能转向 AI 用的更高规格 X6S/X7R 产品，导致中高容值消费级 MLCC（1µF 至 22µF）产能承压，关键产品库存普遍降至 30 天或以下。Jukan 指出，供应紧张引发连锁反应，分销商紧急订单激增，订单外溢效应惠及台系与中国大陆供应商，渠道价格大幅攀升：提前囤货的分销商平均提价 20% 至 25%，现货市场价格涨至原先的 2 至 3 倍。市场呈现「终端需求疲软但渠道价格坚挺」的结构性分化：一方面消费电子受美伊地缘紧张重燃通胀担忧、苹果近期上调 MacBook 和 iPad 价格等因素拖累持续低迷；另一方面 AI 瓶颈正从 GPU 和内存扩散至板上最小元器件，产能重新分配和渠道稀缺成为当前价格强势的主要驱动力。

7 月 28 日，Citrini 分析师 Jukan 引用 TrendForce 最新行业调查指出，韩日三大头部 MLCC 厂商 6 月出货量创五年单月新高，村田达 1400 亿颗、三星电机 980 亿颗、太阳诱电 400 亿颗，增长主要受 AI 强劲需求拉动，势头已延续至 7 月。云服务商自研 ASIC（如 Google TPU、AWS Trainium）的采购动能持续旺盛，拉动高容值、低电压、小尺寸 MLCC 需求。然而 AI 级产能正在抽走消费应用的供应：韩日厂商正快速将消费级 X5R 产能转向 AI 用的更高规格 X6S/X7R 产品，导致中高容值消费级 MLCC（1µF 至 22µF）产能承压，关键产品库存普遍降至 30 天或以下。Jukan 指出，供应紧张引发连锁反应，分销商紧急订单激增，订单外溢效应惠及台系与中国大陆供应商，渠道价格大幅攀升：提前囤货的分销商平均提价 20% 至 25%，现货市场价格涨至原先的 2 至 3 倍。市场呈现「终端需求疲软但渠道价格坚挺」的结构性分化：一方面消费电子受美伊地缘紧张重燃通胀担忧、苹果近期上调 MacBook 和 iPad 价格等因素拖累持续低迷；另一方面 AI 瓶颈正从 GPU 和内存扩散至板上最小元器件，产能重新分配和渠道稀缺成为当前价格强势的主要驱动力。

7月28日，摩根士丹利称，在近期回调后，人工智能供应链仍然能提供有吸引力的风险/回报，认为此次抛售主要是技术性因素和获利了结所致。该行预计，人工智能计算需求将在未来几年内超过供应，并对人工智能能力提升、应用以及与人工智能相关的长期资本支出增长持乐观态度。(金十)

7月28日，摩根士丹利称，在近期回调后，人工智能供应链仍然能提供有吸引力的风险/回报，认为此次抛售主要是技术性因素和获利了结所致。该行预计，人工智能计算需求将在未来几年内超过供应，并对人工智能能力提升、应用以及与人工智能相关的长期资本支出增长持乐观态度。(金十)

7月28日，摩根士丹利称，在近期回调后，人工智能供应链仍然能提供有吸引力的风险/回报，认为此次抛售主要是技术性因素和获利了结所致。该行预计，人工智能计算需求将在未来几年内超过供应，并对人工智能能力提升、应用以及与人工智能相关的长期资本支出增长持乐观态度。(金十)

7月28日，Meta宣布与贝莱德合作开发埃尔帕索数据中心的新战略项目。埃尔帕索数据中心代表了Meta超过100亿美元的投资。由贝莱德管理的基金将持有该项目80%的股份，而Meta将保留剩余20%的股权。各方承诺将按比例承担约140亿美元建筑开发成本的比例分摊费用，园区内的长寿命电力、制冷和连接基础设施。财务结束时，Meta将出资价值约23亿美元的风险用地和在建资产，而贝莱德则将获得现金收益贡献约49亿美元。Meta将获得约10亿美元的一次性分配，以根据80/20的所有权分配进行所有权分配。贝莱德的部分投资将由125亿美元债务融资所得资助。

7月28日，Meta宣布与贝莱德合作开发埃尔帕索数据中心的新战略项目。埃尔帕索数据中心代表了Meta超过100亿美元的投资。由贝莱德管理的基金将持有该项目80%的股份，而Meta将保留剩余20%的股权。各方承诺将按比例承担约140亿美元建筑开发成本的比例分摊费用，园区内的长寿命电力、制冷和连接基础设施。财务结束时，Meta将出资价值约23亿美元的风险用地和在建资产，而贝莱德则将获得现金收益贡献约49亿美元。Meta将获得约10亿美元的一次性分配，以根据80/20的所有权分配进行所有权分配。贝莱德的部分投资将由125亿美元债务融资所得资助。

7月28日，Meta宣布与贝莱德合作开发埃尔帕索数据中心的新战略项目。埃尔帕索数据中心代表了Meta超过100亿美元的投资。由贝莱德管理的基金将持有该项目80%的股份，而Meta将保留剩余20%的股权。各方承诺将按比例承担约140亿美元建筑开发成本的比例分摊费用，园区内的长寿命电力、制冷和连接基础设施。财务结束时，Meta将出资价值约23亿美元的风险用地和在建资产，而贝莱德则将获得现金收益贡献约49亿美元。Meta将获得约10亿美元的一次性分配，以根据80/20的所有权分配进行所有权分配。贝莱德的部分投资将由125亿美元债务融资所得资助。

7 月 28 日，据 Bitget 行情数据，存储板块深度回调陷入技术性熊市，韩股 SK 海力士自 6 月最高点 2987000 韩元（约 2043 美元）跌至 1550000 韩元（约 1060 美元），较高点下跌近 50%；三星电子自 6 月最高点 374500 韩元（约 256 美元）跌至 220000 韩元（约 150 美元），较高点下跌约 41%。韩国 KOSPI 指数报 6023 点，6 月高点 9385.59 点，下跌约 36%。日本存储股铠侠自 112700 日元高点跌至 44550 日元，跌超 60%。据 BIT(bit.com) 行情数据，美股美光科技较高点回调约 29%，闪迪较高点回调约 46%，希捷回调约 29%，西数回调约 38%。Roundhill Memory ETF（DRAM）回调超 35%，费城半导体指数回调约 21%。

7月28日，就近期美国针对产能问题发起301调查，商务部政研室主任林卫龙在28日举行的国新办发布会上表示，这是典型的单边主义行径，严重破坏国际经济秩序。美方不能狭隘地将超过国内需求的生产能力定义为“产能过剩”，贴上所谓的“过剩”标签。美方更无权通过301调查，对贸易伙伴是否存在“产能过剩”进行单方面认定，并采取单边限制措施。中方敦促美方纠正错误做法，回到通过对话协商解决问题的正确轨道上来。中方将密切关注事态进展，保留采取必要措施的权利，坚决捍卫自身正当权益。（新华社）

据 动察 Beating 监测，DeepSeek V4 正式版（V4 GA）可能推迟到 8 月中旬发布。网友爆料称，DeepSeek 正在通过 Harness 进行封闭测试，并计划从调查用户中挑选测试者。封闭测试结束后约 1 至 2 周会开放 V4，发布时间可能在 8 月 10 日至 20 日之间。如果消息属实，DeepSeek V4 上线时可能会面对更强竞争。届时 GPT-6、Claude Fable 5.1、GLM-5.5 等下一代模型可能已经进入市场。

7 月 28 日，长鑫科技最大中国国有投资方合肥产投集团发文表示，2016 年合肥产投集团投资长鑫科技，助力其成长为中国规模最大、技术最先进、布局最全的动态随机存取存储器研发设计制造一体化企业。十年来合肥产投集团秉持产业报国、长期主义、耐心资本的理念，连续重仓投资长鑫项目，陪伴其穿越行业周期，走过了一段矢志创新的奋进之路。合肥产投集团称，作为长鑫科技的创始股东和最大国有投资人，合肥产投集团对长鑫科技成功登陆科创板致以热烈与诚挚的祝贺。未来，合肥产投集团将继续践行长期主义、耐心资本的理念，一如既往地支持长鑫科技发展，深化全方位合作，共同助力合肥市打造具有全球影响力的集成电路产业高地。

7月28日，商务部外贸司副司长贺少军在28日举行的国新办发布会上表示，根据海关统计，今年上半年，我国工业机器人、3D打印机等人工智能相关产品出口表现亮眼，同比分别增长18.6%、109.3%，成为中国外贸“新名片”。（新华社）

7 月 28 日，韩国金融监管当局今日决定，若单一股票杠杆产品投资过热未能平息，将引入个人投资上限等追加监管措施。目前正在重点研究将个股杠杆投资额限制在全部金融投资产品投资额 20% 以内的方案。今日韩国金融委员会委员长李亿远在座谈会上表示，将优先密切关注 7 月 31 日起实施的强化基本预托金等补充方案的政策效果。李亿远同时表示，若需求未能充分平息，也将提前研究和准备追加措施。据悉，目前正在研究的方案是设定总量管理规则，将个人金融投资产品总投资额中个股杠杆比重限制在 20% 以内。例如，若金融投资产品投资额为 1 亿韩元，则最多只能将 2000 万韩元投入单一股票杠杆产品。

7月28日，韩国市场三星电子今日收跌13.39%报220000韩元，创下2008年10月24日以来最大单日跌幅，股价创4月24日以来收盘新低，且较6月19日创出的历史最高位回撤41%。

7 月 28 日，据 Bitget 行情数据，亚太股市集体重挫，继日韩股市大幅收跌后，A 股上证指数尾盘失守 3800 点整数关口，现跌 1.54%，科创 50 指数跌超 7%，创业板值跌超 7.5%，深证成指跌 4.65%。C 长鑫午后成交额超 400 亿元，现跌 4%，股价报 47 元。

7月28日，LGT亚洲私人银行的两名专家在研究报告中指出，美元兑日元的交易区间料将上移并扩大至157至165日元，而此前区间为155至160日元。专家表示，这一变化反映了多重因素，包括“美国与日本之间巨大的利差、汇率干预的不确定性，以及日本财政风险上升”。与此同时，他们指出“日本可能会采取一种出其不意的策略，即在采取实际汇率干预行动之前，减少口头干预。这将导致美元兑日元汇率出现幅度更大、更难预测的波动。”

7月28日，汇丰银行发布《Affluent Investor Snapshot 2026》报告对全球近 1 万名高净值投资者的调查显示，2026 年加密资产平均配置比例为 6%，同比下降 1 个百分点；但未来 12 个月仍有 45% 的受访者计划提高配置，40% 计划维持不变。新加坡和马来西亚投资者的加密资产配置分别为 5% 和 6%，均与上年持平；同期全球现金配置降至 19%，资金继续转向股票、黄金及另类投资。

7 月 28 日，莱比特矿池（B.TOP）创始人江卓尔发文表示，这一轮行情走完不再做空 ETH，改为做空 BTC。将使用 WBETH 作为保证金，做空等量 BTC 现货。原因是：MSTR 可以预见在未来很长时间将不会增持 BTC；BitMine 仍在买入 ETH；叠加 RWA 等的发展，本轮熊市说不定会重演上一轮，BTC 和 ETH 在不同时间来到最低点。上一轮 ETH 最低点为 22 年 6 月 18 日，ETH 为 881.56 美元，BTC 为 17622 美元，汇率 0.0500，上一轮 BTC 最低点为 22 年 11 月 21 日，ETH 为 1079.76 美元，BTC 为 15476 美元，汇率 0.0698。本轮存在 26 年 6 月 6 日 ETH 为 1505.68 美元是最低的可能性，所以改为做空 BTC。BTC 已经跌破了上升通道，ETH 还在上升通道下边缘。

7 月 28 日，据路透社报道，海湾地区消息人士透露，阿曼已向伊朗提出一项方案，旨在建立由地区国家共同管理霍尔木兹海峡的机制，并采用自愿收费模式为航行管理、环境保护、搜救等项目提供资金。消息人士称，在该提案下，伊朗不会单独控制霍尔木兹海峡。该方案参考了马六甲海峡管理模式，即允许使用海峡的相关方自愿为维护航道安全和相关服务提供资金。目前，阿曼提出的方案已获得地区支持。

7月28日，日本央行本周可能暂缓行动，以评估此前将政策利率上调至30年来最高水平后的影响。市场将密切关注该行最新的经济与通胀预测，从中寻找有关未来行动时机和节奏的线索。外界普遍预计，日本央行将在周五结束为期两天的会议时，维持1%的政策利率不变。在6月的上一次会议上，该行将利率上调至31年高点，理由是油价上涨可能导致潜在通胀率超过2%的目标。尽管对通胀的担忧持续存在，但日本央行进一步收紧政策的决心未变。市场已将年底前至少再加息一次的预期纳入定价。尽管中东局势的不确定性导致原油价格再次上涨，但日本央行决策者认为日本经济大幅下滑的风险较低。他们预计，日本政府将通过绕开霍尔木兹海峡的运输路线确保能源供应充足。另外，日元疲软仍是影响日本物价走势的主要因素之一，这不仅加剧了本已高企的能源价格带来的负担，还可能进一步推高进口成本。巴克莱经济学家表示，若出现日元大幅下跌且日本当局的汇率干预无法遏制跌势的情况，日本央行可能被迫最早于9月加息。(金十)

7月28日，稳定币支付 L1 区块链 Stable 发推表示，其单日交易量突破 100 万笔，创历史新高。过去两日，其交易量增长超 700%，因此部分 RPC 内存池已达容量上限。官方表示，目前网络仍正常运行并持续出块，同时团队正在扩展 RPC 容量。

7 月 28 日，据 Bitget 行情数据，韩国 KOSPI 指数收盘下跌 732.12 点，跌幅 10.84%，报 6023.63 点，盘中一度跌超 11% 至 6000 点下方，本月累跌近 30%，SK 海力士跌超 14%，三星电子跌超 13%。日经 225 指数收盘下跌 2566.27 点，跌幅 3.95%，报 62364.92 点，日股铠侠跌超 18%。

7 月 28 日，A 股三大指数震荡下挫，创业板指跌超 7%，深成指跌超 4%，沪指跌约 1.4%，科创 50 指数跌超 6%。算力硬件、煤炭、贵金属、半导体芯片等方向跌幅居前，沪深京三市下跌个股接近 3000 只。半导体板块持续走弱，存储芯片方向领跌。中际旭创成交额 380.04 亿元，跌 13.38%；新易盛成交额 253.54 亿元，跌 14.46%；兆易创新成交额 172.08 亿元，跌停 10%；东山精密成交额 139.51 亿元，跌停 10%；通富微电成交额 129.23 亿元，跌 9.99%；寒武纪成交额 111.87 亿元，跌 8.85%；澜起科技成交额 102.07 亿元，跌 8.13%；长电科技成交额 82.29 亿元，跌 5.57%。

7月28日，A股上证指数失守3800点整数关口，现跌1.54%；科创50指数跌超7%，创业板值跌超7.5%，深证成指跌4.65%；C长鑫午后成交额超400亿元，现跌2.8%。

7月28日，荷兰国际集团经济学家认为英国央行最新预测将显示通胀“在今年下半年至明年初接近3%”，而这一水平仍在央行的容忍范围内。在此背景下，其基准预期是“英国央行在2026年全年按兵不动”，政策宽松将推迟至下一周期。荷兰国际银行表示，其“目前预测从2027年春季开始将有两次降息”，但强调这一路径“取决于秋季预算案中不会出现实质性财政刺激”。此外，英镑近期承压，因投资者对新首相伯纳姆支出承诺的融资来源持谨慎态度。伯纳姆宣布对交通票价和电费实施上限措施，引发市场对公共财政进一步承压的担忧——在2022年特拉斯财政风波之后，这是英国极为敏感的问题。

7月28日，日经225指数7月28日（周二）收盘下跌2566.27点，跌幅3.95%，报62364.92点。 韩国KOSPI指数7月28日（周二）收盘下跌732.12点，跌幅10.84%，报6023.63点，创3月4日以来最大跌幅，盘中一度跌超11%至6000点下方，本月累跌近30%。SK海力士跌超14%；三星电子跌超13%，创2008年10月24日以来最大单日跌幅。(金十)

据动察 Beating 监测，Anthropic CEO Dario Amodei 发文回应开源争议，称公司不支持全面封禁开放权重模型。他承认这类模型能降低成本、促进竞争，也方便企业自行部署。但 Anthropic 对强模型仍然很谨慎。Amodei 认为，模型权重一旦公开就无法收回，安全限制也能被移除。他主张限制先进芯片流向中国，打击工业化蒸馏，并要求高能力模型在发布前接受强制安全测试。声明发布后，Anthropic 模型后训练研究员 Shaun 公开表示「我不同意」，并感谢其他和他一起推动开放权重的员工。Shaun 没有逐条解释分歧。从他的表态看，他反对的不是「不全面封禁」这句话，而是公司仍然限制前沿模型开源。Anthropic 至今仍未加入支持开源的公开信签名，也从来没有承诺过开放 Claude 权重。

7 月 28 日，据 Bitget 行情数据显示，南方两倍做多海力士跌超 30％，南方两倍做多三星电子跌超 27％。

7 月 28 日，据 Bitget 行情数据显示，韩国 KOSPI 指数尾盘扩大跌幅，日内大跌 11%，自 4 月 14 日以来首次跌破 6000 点，较 6 月峰值跌超 30%。SK 海力士跌超 14%，三星电子跌超 13%。

7 月 28 日，汇丰银行发布《Affluent Investor Snapshot 2026》报告显示，全球富裕及高净值投资者今年加密资产平均配置比例为 6%，较 2025 年下降 1 个百分点，但并未出现明显退出趋势。报告显示，新加坡投资者的加密资产配置比例为 5%，与去年持平；马来西亚投资者配置比例为 6%，同样保持稳定。两地投资者并未将加密资产视为核心财富配置，而是作为多元化投资组合中的一部分。与此同时，投资者正在减少现金持有并增加其他资产配置。全球范围内，现金及现金等价物占投资组合比例为 19%，较去年下降 1 个百分点；股票配置比例升至 16%，固定收益及债券占 14%。在新加坡，投资者未来 12 个月计划增加配置的资产主要包括定期存款、另类投资及黄金，其中另类投资增长趋势明显。马来西亚投资者则更偏向黄金、定期存款和另类资产，未来 12 个月计划增加黄金配置比例最高。东南亚富裕投资者并未放弃加密资产，但随着市场环境变化，其定位正在从高风险增长资产转向卫星配置，与股票、债券、保险、黄金等传统资产共同构成分散化投资组合。

7月28日，港股存储概念跌幅进一步扩大，南方两倍做多海力士跌超30%，较6月高位回撤超80%；南方两倍做多三星电子跌超27%，较6月高位回撤75%。

7月28日，日经225指数收盘下跌2566.27点，跌幅3.95%，报62364.92点。

7月28日，韩国综合指数收盘下跌732.12点，跌幅10.84%，报6023.63点，盘中一度跌超11%至6000点下方。个股中，SK海力士收跌超14%，三星电子跌超13%。

富时中国A50指数期货午后延续颓势，现跌超3%。

7月28日，据路透社报道，海湾地区消息人士称，阿曼已向伊朗提出建立共同区域机制管理霍尔木兹海峡的方案，并收取自愿性费用。阿曼提出的方案已获得地区支持。该方案以马六甲海峡模式为基础，即使用海峡的相关方自愿出资，用于航行保障、环境保护、搜救行动等。根据该方案，伊朗不会单独控制霍尔木兹海峡。(金十)

7月27日，Multicoin Capital和Hyperliquid政策中心联合发文支持美国商品期货交易委员会（CFTC）的预测市场框架提案，并提出三点评论意见：明确的规则胜过猜测、预测市场应由一个联邦监管机构负责、CFTC应考虑改进措施以使强有力的规则更具针对性并提高透明度。Multicoin Capital前合伙人Kyle Samani对此评论表示，如果你正在 Solana 生态系统中进行开发，你应该明白 Multicoin 会阻碍你所做的一切。

7 月 28 日，据 Bitget 行情数据显示，现货黄金日内跌幅达 1%，现报 4035.68 美元/盎司。

7 月 28 日，据 BIT（Bit.com）行情数据显示，纳斯达克 100 指数期货盘中跌幅扩大至 1.1%。

7月28日，韩国KOSPI指数尾盘扩大跌幅，日内大跌11%，自4月14日以来首次跌破6000点，较6月峰值跌超30%。SK海力士日内跌超14%，三星电子跌超13%。

当地时间 7 月 28 日凌晨，乌克兰总统泽连斯基抵达美国。按计划，他将于当天晚些时候与美国总统特朗普举行会晤。泽连斯基称，与美国开展反导防御及战略合作，是其此次与特朗普会晤的首要议题。（央视）

7 月 28 日，天利投资高级经济学家 Anthony Willis 在一份报告中表示，由于美国通胀水平仍显著高于目标，同时经济和劳动力市场依然具有韧性，美联储决策者收紧政策的压力有所增加。Willis 表示：「不过，在通胀影响变得更加明确之前，政策制定者可能愿意暂时忽略近期油价飙升带来的影响。」尽管如此，更广泛的走向是显而易见的：在沃什的领导下，美联储正在采取更加鹰派的立场。市场目前预计美联储周三加息的概率为 38%，并且已经完全计价 9 月加息的可能性。(金十)

据动察 Beating 监测，Kimi K3 完整权重放出后，海外社区评价很高，但并不一边倒。夸的人叫它「怪兽」，认为它已经摸到顶级闭源模型的水平。界面生成、代码架构和深度研究，是目前好评最多的几项能力。也有人觉得，它还没有超过 Fable 5，但已经追得很近。最大的遗憾还是太大。一名 Reddit 用户把它比作「摆在橱窗里的 F1 赛车」：性能确实强，但普通人根本开不回家。已有开发者把 80 张 RTX 5090 连成集群，跑起了完整的 Kimi K3。它没有使用昂贵的 H100、H200 等数据中心 GPU，但整套设备依然不是普通个人玩家负担得起的。K3 也被吐槽太费 Token。部分用户称，它思考时间较长，做复杂任务时消耗很快。有人一天半就用完了每周额度，开始呼吁榜单别只比得分，也该算算完成同一项任务要花多少 Token。社区还在争论它算不算真正的开源。批评者认为，K3 没公开训练数据，许可证也有限制，更准确的说法是开放权重。支持者没那么在意名称：能下载、能修改、能自己部署，已经比只能调用闭源 API 多了不少自由。

7月28日，Natixis投资管理全球市场策略主管Mabrouk Chetouane在一份报告中表示，美联储主席沃什在其第二次货币政策委员会会议上不太可能挑战当前共识。Chetouane表示，沃什不会屈服于加息25个基点的诱惑，尽管在当前阶段，要在年底前让通胀回到目标水平几乎已经无法实现。此外，沃什不会希望通过收紧货币条件，冒险破坏劳动力市场缓慢但持续改善的趋势——这一趋势已经持续了数周。分析师普遍预计美联储周三将按兵不动，但货币市场反映了38%的加息概率预期。(金十)

7 月 28 日，韩国国民力量党（国民力量）议员金恩惠正在研究，针对投资三星电子、SK 海力士单一个股杠杆 ETF 后出现亏损的投资者，是否可向政府提出国家赔偿诉讼。金恩惠议员办公室近期已开始收集相关投资者意见，调查损失规模，并考虑通过国会政务委员会推动责任追究和投资者救济方案。争议焦点在于，韩国金融委员会此前是否在推出单一个股杠杆 ETF 时充分评估风险，并建立足够的投资者保护机制。韩国金融委员会今年 4 月修改资本市场法相关规定，自 5 月 27 日起允许推出追踪三星电子、SK 海力士单日涨跌幅两倍的杠杆 ETF 产品。产品上市后资金快速涌入，机械化调仓机制被认为可能放大市场波动，引发「短伽马（Short Gamma）」风险讨论。截至 6 月 25 日，相关 14 只杠杆 ETF 资产净值达到 16.28 万亿韩元，单日成交额一度升至 14.48 万亿韩元。随后，韩国金融委员会于 7 月 16 日宣布加强监管措施，将投资者购买相关产品所需的基础保证金要求从 1000 万韩元提高至 3000 万韩元，并提前至 7 月 31 日起实施。国民力量党方面认为，监管部门在产品推出仅一个半月后便大幅调整规则，反映出此前风险管理和投资者保护措施不足，因此计划调查金融委员会、金融监督院以及韩国交易所之间的审批和风险评估过程。不过，韩国金融委员会回应称，相关制度经过 40 天立法预告、影响评估以及法制审查等正式程序，产品推出时间也提前进行了公开说明。若最终进入国家赔偿诉讼，核心争议将集中于金融监管机构是否存在违法行为，以及政策决策与投资者损失之间是否存在直接因果关系。

7 月 28 日，据 Bitget 行情数据显示，现货白银失守 57 美元/盎司，日内跌幅 2.41%。

一家获中国国有资本支持的企业已开始量产自主研发的浸没式 DUV 光刻设备，计划 2026 年生产约 5 台、2027 年扩大至约 20 台。虽然这一规模与 ASML 去年交付 131 套浸没式 DUV 系统仍有明显差距，但国产 DUV 进入量产阶段，被市场视为中国芯片供应链自主化的重要突破。受此影响，ASML 周一大跌 5.80%，美国存储和设备链同步走弱，闪迪跌 11.02%，西部数据跌 4.21%。不过，多家机构认为市场反应可能偏激。摩根大通指出，中国国产浸没式 DUV 设备仍处于小规模生产阶段，其性能、可靠性以及大规模量产能力仍待验证，距离真正替代 ASML 设备尚远。三星证券也认为，中国 AI 芯片和服务器 DRAM 短期内较难进入美国数据中心生态，对当前 AI 半导体周期的实际冲击有限。Citrini 分析师 Jukan 表示，相关报道披露的实质性增量有限，ASML 等半导体设备股的抛售反应过度。另一重压力来自中国存储产业。长鑫科技上市首日大涨 466%，成为中国市值最大的 A 股上市公司，市场将其解读为中国存储产业自给化可能提速。对于 SK 海力士、三星电子、闪迪、西部数据等全球存储链龙头而言，资本更充足的中国竞争者意味着长期供给格局可能出现变化，相关旧有看空叙事在今日盘面被重新交易。与此同时，英伟达 7500 亿美元 AI 基础设施合作引发的信用风险担忧，正在从债券市场传导至股票市场。彭博报道称，英伟达据称正讨论提供最高 2500 亿美元担保，帮助 OpenAI 从美国数据中心项目租赁算力；公司还披露，与韩国 SK 海力士母公司 SK Group 相关合作规模超过 5000 亿美元。ICE Data Services 数据显示，英伟达 5 年期 CDS 一度上升约 14 个基点，最高至每年约 82 个基点，创相关合约活跃交易以来最大盘中涨幅。CDS 可以简单理解为「债务违约保险」。当 CDS 价格上升，通常意味着市场认为相关公司的债务风险或潜在偿付压力在上升。对英伟达而言，信用市场正在重新评估其大规模担保、客户融资和 AI 基建合作可能带来的资产负债表压力。野村资产管理首席策略师 Hideyuki Ishiguro 表示，英伟达信用风险上升被投资者视为负面信号。AI 模型层面的压力也在同步发酵。月之暗面 Kimi K3 于 7 月 27 日开放模型权重，市场口径普遍将其视为中国开源 AI 模型的又一次重要进展。公开资料显示，Kimi K3 为 2.8 万亿参数级模型，支持长上下文、多模态和智能体能力，主打接近前沿模型的能力与更低使用成本。继 DeepSeek 之后，中国高性能开源模型再次进入全球投资者视野，使市场重新审视美国闭源模型、云厂商和 AI 硬件链的估值基础。对美股而言，Kimi 带来的压力并非直接来自单一模型本身，而是来自「低成本高性能 AI」叙事的再次强化。如果模型能力提升不再完全依赖更大规模 GPU 集群和更高资本开支，投资者自然会追问：微软、Meta、亚马逊、OpenAI 等公司持续扩张数据中心的边际回报是否会下降，英伟达、博通、AMD、存储和设备链此前享受的高估值能否继续维持。换言之，Kimi 开源加深了市场对 AI 资本开支效率的担忧，也让「算力越堆越多」的交易逻辑面临重新定价。更关键的是，市场对 AI 交易的关注点已经发生变化。此前，科技股上涨主要由「算力需求高增长」驱动；现在，Kimi 等低成本开源模型、英伟达客户融资安排以及数据中心巨额资本开支同时出现，使投资者开始追问 AI 投入究竟能否转化为足够现金流，客户采购需求中又有多少依赖供应商融资支持。宏观层面的压力也在叠加。本周美联储和日央行均将公布利率决议，市场对「美日同时偏鹰」的担忧升温。美联储将于 7 月 28 日至 29 日议息，当前联邦基金目标区间为 3.50%-3.75%，虽然多数交易员仍预计按兵不动，但市场已定价约三分之一的意外加息概率。高盛称，本次美联储会议结果「异常不确定」。在 AI 资本开支、油价和关税仍可能推升通胀的背景下，若美联储释放更强硬信号，高估值科技股和半导体股的估值压力将进一步放大。日央行方面，7 月 30 日至 31 日会议预计将维持政策利率在 1.00% 不变，但市场更关注其是否释放后续加息信号。路透称，日央行可能在本周按兵不动的同时保留进一步加息空间，以应对弱日元、能源价格和通胀预期压力。此前日央行已在 6 月将利率上调 25 个基点至 1.00%，为 1995 年以来最高水平。若日央行继续偏鹰，日元套息交易的稳定性也会受到考验，全球风险资产可能面临额外去杠杆压力。

纳指期货下跌1.1%触及日低，标普500指数期货跌近0.4%。