Uniquid Layer:聚合碎片化 Babylon 生态,打造 Restaking 时代的 WBTC
一、比特币 DeFi 生态:从 WBTC 到 BTC Restaking
1.1 WBTC 开创 BTC DeFi 生态
比特币宛若一条沉睡的巨龙,一旦醒来将会震撼全世界。
比特币作为出现最早、共识最高的区块链项目,尽管在价值存储和交换方面具有无可争议的地位,但由于不具备图灵完备性,长期以来难以参与繁荣的 DeFi 生态。相比以太坊的繁荣生态,比特币生态总市值不足其比特币市值的 1%。
在这轮由资产发行协议升级驱动的主网生态爆发前,BTC 生态主要依赖外部共识,通过锚定币参与各链的 DeFi 生态。锚定币将 BTC 映射到其他区块链,并与主网 1:1 刚性兑付。这一机制释放了 BTC 的金融价值,使其能参与抵押借贷、流动性挖矿等 DeFi 场景,也支撑起了各链的生态用例。对于 BTC 长期主义者而言,使用 BTC 锚定币是在持有比特币的同时,赚取各链 DeFi 生态收益的最优方案。
BTC 锚定币的映射机制分为中心化和去中心化两类:
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中心化锚定机制依赖可信第三方托管机构,由其管理主网 BTC 资产并铸造锚定币。该模式基于链下社会共识,存在信任和安全风险。
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去中心化锚定机制利用 MPC 和 BFT 算法,将 BTC 托管在多签地址中,降低单点故障风险,实现免许可铸造,但铸造赎回复杂度更高。
WBTC 是目前最广泛使用的 BTC 锚定币,2018年由 BitGo 等多家机构联合推出。在被 MakerDAO 列为抵押品资产后,WBTC 迅速占据市场主导地位,三个月内供应量激增 10倍。2020 年 DeFi Summer 期间,以太坊对 WBTC 的需求攀升至顶峰,供应量曾达到 28.1 万枚,但如今已稳定在 15.4 万枚,主要用于借贷(占比40%)和其他 DeFi 用例。
WBTC 在2022年开始迅速增长,并在22年底后趋于稳定
虽然后续众多替代项目层出不穷,诸如以 RenBTC、tBTC 为代表的去中心化锚定项目、BTCB 为代表的各链专有 BTC,但 WBTC 凭借着先发优势、网络效应、用户信任,一直占据着市场的主导地位,以太坊主网市占率高达 94.6%。
这一定程度上反映出用户相比安全性,对流动性聚合的更高需求。WBTC 无缝衔接各 DeFi 协议的能力,是其他新起之秀不可比拟的。
超高的市占率,无法掩盖 WBTC 本身的中心化风险。2024年8月,BitGo 与 BiTGlobal 创建合资公司,孙宇晨成为实际控制人。这引发了市场对 WBTC 中心化风险的担忧,导致 Crypto.com 等机构的大量赎回。
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