作者：Arthur Hayes

编译：深潮TechFlow

2024年12月31日，你认为比特币的价格会是多少？超过10万美元还是低于10万美元？

中国有句著名的话：“不管黑猫白猫，能捉到老鼠的就是好猫。”

我将把特朗普总统新当选后实施的政策称为具有“中国特色的美国资本主义”。

统治 Pax Americana 的精英们并不在意经济制度是资本主义、社会主义还是法西斯主义，他们只关心实施的政策是否有助于维持他们的权力。美国早在19世纪初就不再是纯粹的资本主义了。资本主义意味着当富人做出错误决策时，他们会赔钱。这种情况早在1913年美国联邦储备系统成立时就被禁止了。随着私有化收益和社会化损失对国家的影响，以及在众多内陆居住的“卑鄙”或“底层”人与高尚、受人尊敬的沿海精英之间制造了极端的阶级分化，罗斯福总统不得不纠正方向，通过他的“新政”政策向穷人施舍一些面包屑。然后，就像现在一样，扩大对落后者的政府救济并不是富有的所谓资本家们所欢迎的政策。

从极端社会主义（1944年，对超过20万美元收入的最高边际税率提高到94%）到不受限制的企业社会主义，这一转变始于里根执政的1980年代。随后，中央银行通过印钞将资金注入金融服务业，希望财富能从上层逐渐流向下层，这种新自由主义经济政策一直持续到2020年的 COVID 疫情。特朗普总统在应对危机时，展现了其内心的罗斯福精神；他自新政以来首次直接向全体民众发放了最多的资金。美国在2020年至2021年间印制了全球40%的美元。特朗普开启了“刺激支票”的发放，而拜登总统在其任期内继续了这一受欢迎的政策。在评估政府资产负债表的影响时，2008年至2020年和2020年至2022年之间出现了一些奇特的现象。

从2009年到2020年第二季度，是所谓“涓滴经济学”的高峰期，这一时期的经济增长主要依赖于中央银行的印钞政策，俗称量化宽松（QE）。如您所见，经济（名义 GDP）的增长速度低于国家债务的积累速度。换句话说，富人将他们从政府获得的资金用于购买资产。这类交易并没有带来实质性的经济活动。因此，通过债务为富有的金融资产持有者提供数万亿美元，反而提高了债务与名义 GDP 的比率。

从2020年第二季度到2023年第一季度，特朗普和拜登总统采取了不同的做法。他们的财政部发行了由美联储通过量化宽松（QE）购买的债务，但这次不是发给富人，而是直接寄支票给每个公民。穷人们的银行账户里确实收到了现金。显然，摩根大通的 CEO Jamie Dimon 从政府转账的手续费中获利不少……他被称为美国的李嘉诚，你无法避免向他支付费用。穷人之所以贫穷，是因为他们把所有的钱都用在购买商品和服务上，而在这段时期，他们确实这样做了。随着货币流通速度显著加快，经济增长迅速。也就是说，1美元的债务带来了超过1美元的经济活动。因此，美国的债务与名义 GDP 比率神奇地下降了。