作者：goodalexander

编译：深潮TechFlow

为什么 XRP 让人“脑袋短路”？

在加密货币领域，XRP 的存在颠覆了许多传统叙述，尤其是关于风投 (VC) 和协议价值的主流观点。

最初的观点认为，“风投总是倾向于抛售，因此选择 Meme 币是一种对抗风投的策略。”然而，这一观点正在被逐渐推翻。事实证明，真正能够对抗风投的并不是 Meme 币，而是那些具有稳定现金流的协议，以及基于美国的长期协议（通常被称为“恐龙币”或 Dino coins）。

首先，Hyperliquid 展示了现金流驱动的初创公司如何通过社区分发实现成功。Jeff 最初用自己的交易资金支持了这个项目，证明了无需依赖风投支持，也能建立起面向社区的分发模式。

其次，XRP 则进一步表明，加密货币鲸鱼更关注协议的可靠性，而这种可靠性与协议的存在时间密切相关。XRP 的案例挑战了风投的核心假设，以下几点尤其让风投无法接受：

• 没有风投敞口：XRP 几乎没有获得风投的投资，因此风投无法从中获利。

• 缺乏智能合约技术：XRP 并不依赖智能合约，这与风投大多数投资的技术逻辑背道而驰。

• 用户数量与价值的矛盾：XRP 仅有 2 万个活跃发送钱包，却拥有高达 1800 亿美元的市值，这与“协议价值需要大量用户支撑”的传统观点完全相反。

• 专注于交易发送：XRP 的核心功能是发送交易，这种单一功能的高效性让其他多功能协议显得逊色。

XRP/SOL 的“神烛”事件（即价格的突然暴涨）发生在 Pump.fun 直播中出现人类剥削、人口贩卖和自杀未遂事件的同时。这些事件让人们开始反思：当一个协议拥有大量用户但缺乏审查机制时，可能会引发极其负面的后果，包括非法活动的滋生和社会问题的恶化。这种情况最终会引来监管机构或执法部门的关注。

这就引出了 XRP 的另一个备受争议的特性：信任线 (Trust Lines)。信任线要求用户在接受某种代币之前，必须主动建立信任关系。这意味着用户无法随意将“种族主义代币”或其他不受欢迎的代币发送到任意地址。虽然这种设计被批评为“高摩擦”的用户体验 (UX)，但它有效地阻止了低质量的使用，同时满足了高质量用户（如银行）的需求。随着市场逐渐认识到没有这些安全保障可能带来的问题，这种机制正被越来越多地接受。

比特币 (BTC) 在此类场景中几乎没有应用，但其表现仍远超以太坊 (ETH)，即便后者声称可以“推动 Web3”。这是市场变化的初始阶段，但 SOL 的直播事件让人们真正理解了“除了购买之外的大规模采用”是什么样子，并意识到合规的重要性。