撰文：深潮 TechFlow

进入新年，回顾去年下半年的加密市场，情绪和热点仿佛经历着过山车般的起伏。

9月时，有以太坊的开发者认为自己“选错了行业”，大部分项目没有新意和真实需求；同期也有一种声音认为投资于上个周期的代币是浪费时间。炒新不炒旧，老币逐渐失去价值...

而随着 AI Agent 热潮点燃加密市场，加之最近的老币们集体迎来过一轮大的复苏，项目无论新老，大家的参与热情又被拉到了极点，又会为上涨寻找更多合理的理由。

当前市场环境下，我们应该关注怎样的项目，才能获得更多机会？

周期轮回，价格起伏是市场躁动的脉搏；但穿越牛熊，需求适配才是项目生死存亡的命门。

有需求不意味着一定会价格冲天，但没需求则必然意味着最终的低流动性或归零。

从以上思路出发，还有哪些赛道在我们视线之外，但依然需求强劲？

最近流行的一种叙事是， AI Agent 需求更多更好的数据才能变得更加智能；但实际上，任何 Web3 项目其实都有一种数据类需求绵延不断，只是普通人难以观察到：

数据索引。

从链上杂乱无序的数据中，通过索引进行查询，是任何项目方、开发者甚至是链上用户们了解项目、了解基本面甚至是一切分析的基础。

只要有新的加密项目出现，就有对数据查询/索引的需求，项目越多，需求越旺盛。

而在这个方向上，老牌项目 The Graph 作为代表，在我们看不见的地方依然势头强劲：

从去年12月算，该项目成立4年，迄今为止已经构建了超1万个子图、100个索引器、17万委托者和800多位策展人，用户社区遍布全球。

在热点转瞬即逝的加密世界，这种“长寿”并不多见。

如果一个基建真的被需要，这才是项目能够存续的下限。但 The Graph 的上限在哪？代币 GRT 又是否能打破炒新不炒旧的魔咒？

如果你并不了解 The Graph 这个项目和数据索引需求，且试图在当前市场环境下寻找更多收益可能，不妨深入链上数据之海，探索一场 The Graph 不为人知但又需求旺盛的水下作业。

分析一个项目，所处的生态位很重要。

The Graph 处在当前加密生态的哪个位置？其实你可以把整个市场当做一片海洋，水上和水下完全是两种局面。

由于人的注意力有限，你更容易看到水上的“热闹”，不同的项目相继登场又离去，PMF（产品市场契合度）更多停留在一种口号和被利用的叙事中。