作者：The DeFi Investor

编译：深潮 TechFlow

ETH 在本轮市场周期中的表现相当低迷。

回到 2022 年，当 BTC 处于熊市的最低点时，不少人预测 ETH 在这一周期中有望轻松突破 $10,000。

然而，如今许多人开始怀疑，ETH 是否还能在今年创下新的历史高点。

考虑到当前市场情绪的低迷，这种怀疑是可以理解的，因为甚至连 ETC 的表现都超过了 ETH。

当然，我仍然是以太坊生态的忠实支持者，但在我看来，ETH 表现不佳反映出以太坊生态需要进行一些深刻的变革。

接下来，我将尝试回答一个关键问题：

尽管原因难以完全确定，但我认为以下几点是主要因素。

几乎所有以太坊 L2 项目都发行了自己的代币，这让许多以太坊支持者将资金投入这些 L2 代币，而不是 ETH 本身。

这大幅减少了流入 ETH 的资本量。

举例来说，如果你看好 Solana（没有 L2 项目），你只需购买 SOL；但如果你看好 ETH，你可能会面临数十种与 ETH 相关的代币选择，如 L2 项目的代币。

目前以太坊生态中已有超过 100 个 L2 项目。

对熟练的 DeFi 用户来说，从一个 L2 跨链到另一个 L2 并不困难，但对普通投资者而言，这个过程可能非常复杂且令人头疼。

虽然以太坊 L2 的交易速度快、成本低，但如果跨 L2 的用户体验无法改善，这种扩展能力将难以推动以太坊的大规模普及。

在上一轮市场周期中，以太坊无疑是各项指标中领先的 L1 区块链。

尽管以太坊仍然拥有最强的 DeFi 生态系统，但其他 L1（如 Solana）在收入和去中心化交易所 (DEX) 交易量等指标上已多次超越以太坊。

这一定程度上得益于它们的技术进步。虽然以太坊近年来取得了一些重要进展，但部分 L1 竞争者的技术发展速度更快，现已能够提供更优质的用户体验 (UX)。

以下是一些值得尝试的方向：

• 鼓励以太坊的 L2 项目将 ETH 纳入生态，通过燃烧部分交易费用的机制，减少代币供应，从而提升 ETH 的稀缺性和价值。

• 强化 ETH 在以太坊经济中的核心地位（Vitalik 曾建议，应该更多地支持那些将 ETH 作为主要抵押资产的去中心化应用 (dApp)）

• 分配更多资源解决 L2 碎片化问题，统一流动性，应成为以太坊发展的首要任务。

• 加速以太坊的技术升级（尽管以太坊每年通过销毁机制减少了超过 1 亿美元的代币供应，但其技术升级的速度却明显落后于其他 L1 区块链。）

• 建立以太坊基金会的可持续收入模式。通过从交易费用或质押收益中获取稳定收入，以太坊基金会可以减少对出售 ETH 的依赖，从而避免对市场价格造成负面影响。

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