作者：OurNetwork

编译：深潮 TechFlow

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• 自 2024 年以来，代币化实物资产 (RWAs) 领域的规模翻了一番，达到了 172 亿美元，其中私人信贷和代币化国债是主要推动力。私人信贷的增长主要来源于 Figure 的消费金融产品和 Tradable 的机构平台。Tradable 与专注于私人资产支持信贷的资产管理公司 Victory Park Capital 合作，共同完成了 17 亿美元资产的代币化。与此同时，代币化国债从 8 亿美元增长至 36 亿美元，Hashnote 推出的 USYC、BlackRock 的 BUIDL，以及 Ondo 的相关产品在这一领域表现突出。尽管早期用户更倾向于使用传统区块链网络，但如今机构投资者正逐步转向 Ethereum 和其他新兴网络。

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• 在私人信贷领域，Figure 通过 Provenance Blockchain 推出了基于房屋净值信贷额度 (HELOCs) 的代币化产品，成为这一领域的领军者。2025 年 1 月，Tradable 与 Victory Park 合作，在 Layer 2 网络 ZKsync Er 上推出了价值 17 亿美元的机构级私人信贷资产。此外，Maple Finance 也通过其去中心化借贷平台进一步扩大了代币化私人信贷的应用范围。

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• 在代币化美国国债领域，Hashnote 推出的 USYC 产品，以及其与 Usual Protocol 的收益型稳定币 USD0 的集成，成为市场增长的重要驱动力。与此同时，BlackRock 的 BUIDL 和 Ondo 推出的 USDY/OUSG 产品，为收益生成和国债管理提供了机构级的解决方案和基础设施。

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• 交易聚焦 (Transaction Spotlight)：链上数据显示，Usual Protocol 推出的稳定币 USD0 是由 Hashnote 的 USYC Token 支持的。用户可以通过协议直接赎回 USD0，并以 USYC 的形式接收资产。此外，链上记录显示，Usual Protocol 的国库钱包是 USYC 的最大持有者。

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由 Blackrock 和 Securitize 管理的 BUIDL 基金在过去几个月内保持稳定供应，仅在 1 月底略微下降至 6.25 亿美元。近期，总供应量已回升至年初的 6.5 亿美元。