撰文：Peter Chung、Jaehyun Ha，Presto Research

编译：Golem，Odaily 星球日报

• 巨鲸警报之所以受欢迎，因为大型链上交易通常被视为是即将发生的代币抛售的前兆和卖出信号。为了评估这些说法，Presto Research 分析了 BTC、ETH 和 SOL 的大额存款到币安后的价格变化。

• 根据回归分析，大额交易存款与随后的价格变化之间的 R 平方值较低（从 0.0017 到 0.0537 不等）。将数据缩小到来自 VC 和 MM（做市商） 的存款后略微提高了 R 平方值，但将它们作为交易信号的实际效用仍然有限。研究结果强烈表明，巨鲸向交易所存款缺乏作为可靠交易信号的预测能力。

• 链上指标在其他方面有效，例如分析区块链基本面、跟踪非法资金流动或解释价格波动。只有当投资者对这些指标的能力和局限性有更为现实的预期时，它们才会更好地为行业服务。

加密资产与其他资产的主要区别之一，是其交易记录的公开可用性，这些记录存储在分布式账本上。这区块链的透明性使得各种利用这一独特特性的工具应运而生，这些工具都被归类为「链上数据」类。其中一种工具是「巨鲸警报」，这是一种自动化通知链上大额加密交易的服务。它们之所以受欢迎，是因为大额交易通常被视为是即将发生的抛售活动的前兆，因此被交易者视为「卖出信号」。

本报告评估了这一普遍认可的假设的有效性。在简要概述了市场上流行的巨鲸警报服务后，我们将分析大额交易存款与 BTC、ETH 和 SOL 价格之间的关系。接着，我们将展示分析结果，并给出主要结论和建议。

Whale Alerts 是指跟踪和报告大额加密交易的服务。这些服务随着加密生态系统的发展而出现，这也反映了市场参与者对区块链透明性特点的高度认可。

随着早期比特币采用者、矿工和投资者（例如中本聪、Winklevoss Twins、F 2 Pool、Mt. Gox）积累了大量比特币，「巨鲸」一词开始流行。最初，区块链爱好者通过区块链浏览器（如 Blockchain.info）监控大额交易，并在 Bitcointalk 或 Reddit 等论坛上分享这些信息。这些数据常常被用来解释比特币价格的重大波动。

2017 年牛市期间，随着巨鲸交易和大额交易数量的增加，市场迫切需要自动化的监控解决方案。2018 年，一个欧洲开发团队推出了一款名为「Whale Alert」的工具，该工具可实时跟踪多个区块链上的大额加密交易，并通过 X、Telegram 和网页端发送警报。该工具迅速获得了市场参与者的青睐，成为寻求可操作交易信号的首选服务。