从比特币现货ETF 到代币化浪潮，以华尔街为代表的机构力量正深刻影响和改变加密市场走向，并且我们相信这种力量将在 2025 年愈加强大。OKG Research 为此推出「链上华尔街」系列研究，持续关注传统机构在 Web3 领域的创新与实践，看贝莱德、摩根大通等顶级机构如何拥抱创新？代币化资产、链上支付和去中心化金融又将如何塑造未来金融版图？

本篇为「链上华尔街」系列研究的第3 篇。了解往期信息可点击查看：

1、 老钱求新：华尔街加速「上链」

2、 Web3洞察：RWA代币化留给香港的时间还有多久？

2025年2月，Ondo Chain 搅动着华尔街的平静。这条由贝莱德、富兰克林邓普顿等传统资管巨头共同参与，专为机构级RWA设计的 L1 区块链野心赤裸裸：打造一个“既合规又开放”的混合架构，让传统机构的万亿级资产安全“上链”的同时，享受到以太坊等主流公链的流动性红利。

Ondo Chain 就像一面镜子，照出了传统金融巨头们涌入Web3时的集体焦虑——如何在监管环境下抢占链上新大陆？有人筑起高墙，有人野蛮拓荒，也有人试图在夹缝中修桥铺路。当传统金融巨头纷纷入场，技术路径的分化已不仅是代码之争，更是关于未来金融话语权的博弈。

19世纪，早期的华尔街金融交易大都依赖手动流程和当面交易，经纪人和银行等中介机构对于促进交易至关重要；随后20世纪电子交易平台和互联网的出现，让金融信息获取变得更加民主化，减少了散户障碍并降低交易成本，金融科技的繁荣更是极大改善了投资者的前端用户体验。

这些进步令人欣喜，但传统金融市场的基本面并未改变：集中式系统依然占据主导，数据仍被孤立在专有数据库中，交易流程也需依赖中介机构进行协调与结算。区块链与代币化技术如今正尝试改变这些：通过使资产更易访问、更透明和更具互操作性，区块链和代币化在释放实时结算、降低成本和全球可访问性的潜力同时，也保留了传统系统长期以来提供的完整性和信任，将可能改变传统金融市场的运作方式。

但当Web3技术浪潮席卷全球，传统金融机构的选择却并非趋同，反而呈现出明显的分化趋势。不同技术选择的背后，是合规需求与流动性需求的博弈——是优先考虑安全可控，还是追求全球市场的开放流通？

华尔街最初拥抱Web3的时候，许可链是更多金融机构的选择。当摩根大通在2024年宣布将其 Onyx的结算规模达到每年3000亿美元时，很多人才意识到：这家曾公开质疑加密货币的百年投行，早已悄悄用区块链重构了护城河。Onyx链如同精心设计的“数字堡垒”——节点由少数机构控制，交易对手信息可隐藏，每笔跨境支付都贴着合规标签。