撰文：TIGER

想了很久，还是决定记录一下。这阶段痛苦，怀疑自己，懊恼以及亏对自己努力的心情。更多作为记录，而不作为复盘吧。复盘可能需要更理智才行。

首先声明，我不是永赚博主，也没有无敌大的资金量。2M 的损失是我多年积累，一个毛一个毛撸出来，一个个热点踩出来的，也是进圈以来比较大的回撤了。

18 年做合约曾经亏掉 2000 多以太坊以及 100 大饼，那次惨痛的经历让我给自己暗自下决心交易方面除了套保不再碰合约。

年底的 Hyperliquid 火热，我开盘入了 5wu 赚到 10wu，并认定了 Hype 作为这轮少数不多的创新，会不断蚕食 Cex 份额，所以决定在 20 多的位置高位重仓 Hype。

由于 Hype 本身是合约平台，与我给自己不碰合约的规则相悖，而我又想多体验一些 Hype 平台功能，于是决定开三倍杠杆的情况下，配无限保证金。最终放了 1M 的保证金在合约平台，这也为之后的巨大损失埋下伏笔。

2018 年立下「永不合约」flag 时，我绝不会想到 2025 年的自己会在 Hyperliquid 亲手撕毁誓言。

5 万变 10 万的甜蜜开局，20 美元重仓的疯狂决策，1M 保证金配三倍杠杆的致命操作... 这些数字背后藏着一句魔鬼的耳语：「这次真的不一样」。

没错，我错过了 AI agent 暴涨。并且在高位接盘了。

其实也没有重仓，但是正如前面所描述的，Hype 合约里放了 1M，我选择了用 20w 追了一点 AI agent 带杠杆的仓位。与 Hype 的仓位比起来，我认为小很多，但是还是低估了杠杆的威力。

最终高点接盘 Virtual 以及 AI6Z。一开始的下跌其实没有什么大感觉，毕竟市场热度以及叙事都是好的情况。但是后续遇到 Trump 的市场吸血，以及 Deepseek 冲击美股 AI 板块，让整个币圈 AI agent 失去信仰。我中途弃车结果在不到 20w 保证金的情况下，损失超过 80wu。

20 万刀追击 AI agent 时，我犯了一个老炮最不该犯的错：把杠杆当放大镜，却忘了它更是哈哈镜。Deepseek 突袭美股时，我的仓位在扭曲中崩塌，80 万刀蒸发得比利空消息传播得更快。

时隔 7 年，再次在合约上栽了跟头。

很早就意识到了 meme 这轮的重要性，所以也一直在打造自己的武器工具库，各种链上监控以及聪明钱快速购买。最终情况并没有达到想象的结果，一切的努力好像都显得非常可笑。

只说几个大的节点吧：

1）Pnut

Pnut 持续关注以及重仓，让我在他身上最高赚到了 1M。但是也正是从 Pnut 开始，由于快速的利润实现，我的操作变得更加的激进，风险偏好更高。以往在山寨上的投资份额不会这么大。

可以说，这轮这么大的总金额回撤，Pnut 的成功有很大的因素。