作者：MONK

编译：深潮 TechFlow

（本文是对 Messari 最新报告核心要点的总结。）

最近，关于 Memecoin 是否“消亡”，以及这是否会让 Solana 陷入困境的讨论愈演愈烈，接下来，我将用数据为你解答。

自 $LIBRA 事件以来，Solana 上的 Memecoin 交易量已降至今年以来的最低水平。

不过需要注意，目前的交易量仍高于 2024 年初的水平，这并不意味着 Memecoin 已经退出历史舞台。

我真正想强调的是，Solana 经济在多大程度上依赖 Memecoin 的支持。

Solana 的经济本质上是依赖交易量驱动的。

如果我们观察 Solana 上按收入排名的领先应用，会发现这些应用几乎都是以某种方式促进交易活动的协议。

这一点可以从每日 DEX 交易量与应用收入之间的强相关性中得到验证。

这种模式在当今高吞吐量的区块链中并不罕见。例如，Base 的经济在很大程度上也是以交易量为基础运作的。

相比之下，Ethereum 主网的收入更多来源于由总锁仓量（TVL）驱动的应用，例如借贷和挖矿收益，这主要是因为主网上的交易活动已经大幅减少了。

然而，值得注意的是，驱动这些交易量的核心因素是什么。

在 Solana 上，大量的交易活动来源于 Memecoin 。

但令人担忧的是，Memecoin 的交易量占比已经变得异常高。以 2025 年 2 月为例，Memecoin 的交易量占到了 Solana DEX 总交易量的 70%。

与此形成对比的是，Solana 的竞争对手 Base 正在逐步摆脱对 Memecoin 交易量的依赖，转向更多项目代币和以主流资产计价的交易对：

首先，Solana 的 Memecoin 波动性极高，而且这些 Memecoin 的持续性仍然存在疑问。

更重要的是，研究人员、投资者以及 Solana 基金会一直在强调应用收入和“链上 GDP”的增长。Solana 的应用收入确实增长迅猛，并且仍然是用户活跃度的最佳指标之一。

然而，当我们深入分析这些收入的主要来源时发现，Solana 上最盈利的业务实际上是在依赖 Memecoin 获利。

例如，Solana 上收入最高的两个领域是 Telegram 交易机器人和 Launchpads（例如 pump.fun）。

这两个领域合计贡献了 Solana 应用收入的 60% 以上，年化收入超过 33 亿美元。